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天风证券:给予中炬高新买入评级-尊龙凯时手机版
发布时间:2024-08-08 14:00:17元翠超来源:
小枫来为解答以上问题。天风证券:给予中炬高新买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
天风证券(601162)股份有限公司吴立,张潇倩,何宇航近期对中炬高新(600872)进行研究并发布了研究报告《改革东风起,调味白马兴》,本报告对中炬高新给出买入评级,当前股价为19.89元。
中炬高新
为公司第一大股东,并顺利实现董事会改组,管理层具备丰富经营管理经验。24q1业绩表现良好,实现营收和归母净利润分别同比 8.6%/ 59.1%,随着改组落地,公司经营有望迎来自上而下的好转。
未来潜力点:加强产品 渠道赋能,3年再造新厨邦
1)公司发布未来三年战略规划方案,明确公司使命、愿景和价值观,围绕“再造一个新厨邦,实现发展高质量”的战略目标,制定了多项经营策略和落地举措,随着管理变革和降本增效,2026年目标实现百亿营收规模。2)产品上:以酱油为主业,坚持“1 n”产品发展战略,将产品整体分主销产品、主推产品(未来2-3年快速增长大单品)、辅助产品(符合行业未来趋势或柔性生产个性化等品类),加大鸡粉(精)、耗油、酱类、料酒、复合调味品等品类的发展。3)渠道上:调整组织架构,优化客户管理;2024年重点提升渠道模式效率,建立客户选用、淘汰及分类分级管理机制;华东作为重点发展区域,北部作为北方渠道竞争突破口,在深耕优势区域的同时,在弱势区域寻找突破机会;加强餐饮和电商等新渠道建设。
地产业务价值分析
公司将逐步处理房地产业务,聚焦主业发展。目前公司拥有可开发商住地1666亩,其中222亩土地已经进行征地补偿谈判,若全部按标准执行,有望获得12.3亿补偿。我们假设若剩下1444亩土地都以收储补偿价格为标准(实际情况以后续合同和公告为准),结合此前挂牌评估价,我们认为剩余土地仍有较高估值。公司未来重点发展调味品主业,房地产业务将随着公司治理改善完成后,在股东及地方政府的支持下,逐步完成处理。
投资建议:我们认为公司制定3年规划,从品牌/营销、研发创新、营运管理、投资并购等多方面着手,到2026年美味鲜营收目标100亿,营业利润目标15亿。产品上:坚持“1 n”产品发展战略,在做好酱油品类发展的同时,加大鸡粉(精)、耗油、酱类、料酒、复合调味品等品类的发展。渠道上:制定一户一策三年发展规划,在深耕优势区域的同时,在弱势区域寻找突破机会。2024年是三年战略期的开局之年和蓄势之年,全年12%目标有望顺利完成。我们预计24-26年营收为57.68/68.17/80.47亿元,同增12%/18%/18%;归母净利润为8.03/9.54/11.46亿元,同比-53%/ 19%/ 20%,对应pe分别为19x/16x/13x,维持“买入”评级。
风险提示:市场风险;原材料价格波动风险;食品安全风险;城市综合开发业务风险因素;市场扩张不及预期;产品推广不及预期等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券王泽华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.95%,其预测2024年度归属净利润为盈利10.16亿,根据现价换算的预测pe为15.28。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级20家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为27.95。
来源:证券之星
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